高毛利率產品占比提升疊加費用管控合理，2020年前三季度凈利潤同比增長68.89%：2020年前三季度實現歸母凈利潤3868.71萬元，同比增幅68.89%，主要原因系營業收入有所增長（+6.79%），同時高毛利率產品收入占比提升，公司毛利率增加6.06個百分點至30.38%；另一方面，公司對于成本費用進行了合理管控，管理費用率下降2.01pcts。

增收、控費共同作用下，公司前三季度整體凈利率達到17.14%，同比增加6.3個百分點。

未來液壓元件行業將向高性能高質量高可靠性方向發展，核心產品油氣彈簧是新看點：公司重視研發及創新，持續關注產品的性能提升與生產技術進步，掌握了一系列核心生產技術，其生產油缸產品具備較強的競爭優勢。截止報告期末，公司獲得已授權專利32項。除此之外，公司憑借專業技術人才、先進的加工及試驗設備、先進的油氣彈簧產品設計及制造工藝，逐步開拓了油氣彈簧市場。此次公司募集投向年產20000支重載車輛油氣彈簧項目有望帶來新的業績增量。

根據公司公告，公司核心產品油氣彈簧產品收入的快速增長等經營情況，公司預計2020年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為5,000萬元-5,500萬元。

精選層公開發行定價8元/股，對應發行后pe為18x：公司采用直接定價方式確定發行價為8元/股，申購日期為10月27日。本次已經有4家戰略投資者確認認購意向，承諾認購金額合計2240萬元。

投資建議：截止最新，公司市值12億元，對應PE（ttm）為22x。公司深耕液壓油缸領域，向產業鏈高端環節延伸，建議關注。

風險提示：市場競爭風險、應收賬款壞賬風險

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